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军工重组题材值得关注
2018-10-30 13:08

  在行业人士看来,未来很长一段时间中,在军工集团提升资产证券化率的背景下,军工重组题材依旧值得投资者重点关注。

  集团资产证券化率明显偏低,呈现在大院所、小上市公司的特点,首先关注国企改制资产注入,五院、六院、八院、九院资产质量优,其次关注北斗产业助力业绩增长。

  航天科技集团共拥有8个研究院、14家专业公司。集团公司是中国航天主导力量,技术积累雄厚,产品可靠性稳定,拥有神舟、长征等著名航天品牌及一大批自主知识产权,自主创新能力强,核心竞争力强,国内行业垄断地位稳定。

  首先,关注国企改制资产注入,资产证券化率提升。此外,关注北斗产业助力业绩增长。

  集团内仍存在资产注入预期的中航电子、中航光电、中航动控等未来看点主要在中航工业集团下一步资产整合的方向和时机。

  作为军工重组的先行者,中航工业集团下属拥有20家A股公司。在2004年之前,中航工业集团的资本运作以IPO和配股为主,2007年以后,中航工业集团的资本运作主要以定向增发注入资产的方式进行,且非常活跃。其中与航空生产、销售相关的板块主要有中航装备公司、中航飞机公司、中航直升机公司、中航发动机公司、中航电子公司、中航机电系统公司、中航通飞公司、中航商飞发动机公司等8个板块。从上市公司来看,与航空相关的板块中,飞机整机的中航飞机、哈飞股份以及正在进行的成飞集成资本运作力度比较大;其次是发动机板块的航空动力和中航动控;再其次是电子板块的中航电子。

  从中航工业旗下A股上市公司来看,资产整合已基本完成的中航飞机、哈飞股份、成飞集成、航空动力、洪都航空、中航重机等公司未来看点在于未来军品订单和收入的持续增长;而对于仍存在资产注入预期的中航电子、中航光电、中航动控等未来看点主要在中航工业集团下一步资产整合的方向和时机。而从重组题材角度来看,存在资产注入预期的个股依旧值得投资者关注。

  集团现由总部、5个研究院、2个科研生产基地、11个公司、股份制企业构成,形成了完整的防空导弹武器系统等。目前资产证券化率相对偏低,未来提升空间巨大。

  从航天科工集团来看,航天科工自2011年以来启动了固体火箭、固体动力、轻型专用车和汽车零部件、建筑业、外贸资源等6项资源资产的重组工作,涉及部分核心军品专业和单位。集团公司已基本完成了相关产业重组和调整,初步形成了空天防御、飞航导弹、固体火箭、信息产业、高端装备产业创新发展平台和国际化经营平台的架构。

  随着集团对相关产业调整完成,航天科工集团资产证券化时机成熟。航天科工集团2014年党组一号文件指出,成立集团公司全面深化改革领导小组,研究制定深化改革调整的具体措施;加强集团公司整体上市方案的研究等;在确保军品任务外,要确保智慧城市等民用产业重点项目取得显著进展;增强上市公司专业化发展能力等等。

  可以看到,从2013年开始,航天动力、航天通信、航天晨光等航天科工集团上市公司完成重组,航天科工资产证券化已开始明显提速。在业内人士看来,航天科工集团目前资产证券化率相对偏低,未来提升空间巨大,航天科工各院所的大量优质资产拥有极为光明的证券化前景。一旦集团军工资产注入上市公司,将给市场带来十分巨大的想象空间。同时由于航天科工旗下上市公司数量较少,整合将相对集中,市场更容易把握投资机会。

  集团重组需求强烈,确定性高,战略为两步走。虽然集团收入位居10大军工集团前列,但兵器工业集团的资产证券化率远低于中航工业集团。

  兵器工业集团公司的主营业务涉及甚广,包括坦克装甲车辆、火炮、火箭炮、火箭弹、导弹、炮弹、枪弹、炸弹、环保设备、工程与建筑机械、信息与通讯设备、化工材料、医疗设备、金属与非金属材料及其制品等。兵器工业集团包括北方国际,北化股份,长春一东,光电股份,北方股份,北方导航,凌云股份,晋西车轴,北方创业,江南红箭等10余家上市公司。在业内人士看来,兵器集团资本运作战略为专业化重组、产研结合重组、区域化重组。所属兵器集团的多家A股上市公司,未来军品注入潜力大。

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